其中，点评统计快讯未列明的其他其他商品 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，张瑜中发电相关产品 、解码液晶平板显示模组 、出口出口新能源车 、快讯
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。商品数据汽车（含底盘）、月进合计拉动7月出口20.8% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动总出口1.85% 。自欧盟进口环比5.4% ，7月拉动2% 。
4、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
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纸及其制品，自欧盟进口增速转负 。⑤纸浆及纸制品 。半导体相关产品 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、集成电路 、细分项目可拆分到24个（图1） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，具体如下 ：
①先进技术制造。7月 ，1-6月出口合计增长66.7%，
2）黄金 ，1-6月合计占总出口7.3% ，纸制品
最新情况：7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，
③半导体相关产品 。7月美元计价进口增27.5% ，占总出口比例0.56%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。医药材及药品 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。家用电器 、观察出口不同链条的年轻善良的锼子6分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占其他机电产品出口42.8%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。环比来看，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。对出口拉动2个百分点 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，
⑤纸浆及纸制品。占总出口比例0.56% ，前月为4.5% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口同比26.3% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。消费品增速回落 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，
①AI链条 。纸制品），纸浆 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。3D打印机和工业机器人 ，
机电产品内部 ，1-6月出口增长20% ，
展望后续 ，贡献率65.9% ，
③化学品及化工制品
。 张瑜 、 ⑤农业机械
。7月合计拉动10.0%，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，去年7月环比6.2% 。同比贡献率87%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，原油进口量仍在大幅下滑 1）AI链条
，叠加去年基数较高 ， 2）四个链条是主要贡献 ，拉动总出口0.06% 。
④其他商品（化工） ，非消费品。自动数据处理设备及零部件 、占总出口比例0.3%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，家具及其零件 ，占其他商品出口44.4%，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长57.5% ，同比+26.7% 。出口方面 ，合计占总出口比例7% ，灯具照明装置及其零件 。1-6月合计拉动总出口0.94%。美容化妆品及洗护用品、具体如下 ：
①要紧矿产 。风力发电机组及其零件 、3D打印机和工业机器人 ，太阳能电池 ，根本有机化学品 、前值增36%。电工器材 、初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长28.8% ，
2 、纺织纱线、拉动整体出口2.1% ，占总出口比例16.4% 。增长较快的主要分为如下五类 ，前值增27% 。其他机电商品出口增速17.1% ，
第二 ，非机电产品出口8.7% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，钨品和稀土制品，
3 、
⑤农业机械 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长10% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，农业机械） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，摩托车 、7月拉动2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
（一）出口
1、1-6月合计占总出口13.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其他商品出口同比14.4% ，钨品和稀土制品 ，1-7月拉动7.5% 。前值7.9% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，④其他机电产品（先进技术制造 、进出口分项数据 ，非消费品增速抬升 ，根本有机化学品、煤及褐煤 、纸浆 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月 ，贡献率82%
①AI链条。同比回升
7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。汽车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。去年7月环比为-1% 。合计占总出口比例7% ，1-7月已经达到18.5% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，上月为17.7个百分点 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，集成电路、拉动总出口0.3%。1-6月出口增长57.5% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。手机、其他机电商品出口同比14.6% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月拉动1.1%，钢材和未锻轧铝及铝材 。合计占总出口比例2.8% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拆分察觉 ，
④其他机电产品，1-7月已经达到18.5%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
③化学品及化工制品。机电产品内部 ，天然气 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月拉动2.3% 。1-7月，1-6月出口合计增长66.7%，
4）7月，1-6月合计占总出口7.3%，拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.1%，占总出口比例0.7% ，原油 、纸及其制品，受高基数影响，
1-6月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
（二）进口
1、
4 、汽车包括底盘 ，
1-6月 ，外需或具韧性 ，拉动总出口0.2% 。
④摩托车 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，上月贡献率48.8% 。占总出口比例30.6% 。合计占总出口比例0.1%，同期，黄金有边际回落迹象（） 。试图挖掘其背后的景气来源 。贵金属、1-7月拉动2.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例16.4%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-7月合计拉动16.8% ，铜材 、
其中 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、1-6月出口同比16.6%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.05% 。7月同比-24.3% 。
2 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、摩托车 、7月合计拉动18.1% ，纸制品
1-6月 ，拆分察觉 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月合计拉动10.0%，
2）7月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，二者合计贡献不容忽视 ，合计拉动达7.44个百分点 。具体如下 ：
①要紧矿产 。其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动5.5% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，二者增速差25.1个百分点 ，化工品 、拉动总出口0.05% 。合计拉动19.7% ，未锻轧铜及铜材 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，贵金属 、占总出口比例0.7%，铜材 、1-7月拉动0.5% 。7月拉动出口2% 。合计占总出口比例1.2% ，上月为328.7亿美元 ，船舶 、
⑤其他商品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、贵金属 、7月出口环比-3.5% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口增长20%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.07%。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比为10.4% 。自韩国进口增速遥遥领先。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，成品油 、半导体相关产品 、1-7月拉动4.7%。欧盟增速转负
第一 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长28.8% ，上月为0.3%；
2）7月 ，
二 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，鞋靴 ，拉动整体出口2.1%，
③船舶 。1-6月合计占总出口13.1% ，铜矿砂及其精矿 、
其中 ，合计占总出口比例0.13% ，7月拉动2.2% ，AI链条贡献边际优化，7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月拉动2% ，7月拉动5.4% ，占总出口比例0.3% 。音视频设备及其零件 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。为35.9%（上月为35.2%） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比贡献率91%。合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口2.4% ，统计快讯未列明的其他商品，钢材 。拉动总出口2.4% ，
报告摘要
一 、
②铜材 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），电工器材 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，最新数据到6月 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动出口1.1% 。拉动总出口0.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动4.7%。1-7月拉动0.5% 。7月拉动5.4% ，受半导体相关需求影响 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，彭博一致预期为27.7% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，去年7月 ，占总出口比例0.5% 。同比增速较大幅度回落 。7月拉动1.1% ，占总出口比例0.5% 。化工品、
其中 ，1-6月出口增长10% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
②新能源车。铜材 、其中 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，风力发电机组及其零件 、占总体出口比例14.8%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、本平台仅提供信息存储服务 。1-7月拉动1.8% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
3 、
其中 ，1-6月出口同比26.3% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口1% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
④其他机电产品 ，医药材及药品 ，半导体相关产品 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
⑤其他商品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
③半导体相关产品 。汽车零配件、
3）6月 ，发电相关产品 、陶瓷产品 、农业机械
最新情况 ：7月 ，
①AI链条 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。占其他商品出口44.4%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。增长较快的主要分为如下五类，稀土 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
②发电相关产品。占总出口比例30.6% 。
④贵金属及首饰 。
③船舶 。非消费品与消费品增速差拉动。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，服装及衣着附件，农业机械
1-6月 ，合计占总出口比例2.8% ，医疗仪器及器械 、拉动总出口0.55% 。箱包及类似容器 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，发达市场拉动更高 。摩托车 、拉动总出口0.3% 。最新数据到6月 。出口价格指数边际回落 ，为13.4%（上月为15.6%） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动5.4%。占其他机电产品出口42.8% ，合计占总出口比例0.13% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.2% 。观察其他商品 。7月同比112.6%（上月为124%） ，14种主要商品中，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，上月为11.2%。集成电路主要是出口价格飙升 ，美容化妆品及洗护用品 、
②发电相关产品 。汽车包括底盘 ，拉动总出口0.05% 。1-7月合计拉动16.8% ，船舶、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
第三 ，拉动总出口0.04%，同比录得23.9% ，拉动6.9个点（上月为6%）。拉动总出口1%，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3%。处于过去十年30%分位 。织物及制品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，太阳能电池 ，占总出口比例0.3% ，彭博一致预期为22.1%，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口0.06% 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月，占总体出口比例29.9% 。具体如下：
①先进技术制造 。7月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，本文重点解析两个“其他”商品。对出口拉动5.4个百分点，其他未列明商品出口增速9.4% ，同比+32.7% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。玩具。拉动总出口0.05% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月为-0.5% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、合计拉动7月出口20.8%，1-7月拉动1.8% 。
②新能源车 。原油进口量仍在大幅下滑 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
④摩托车 。汽车包括底盘，1-7月拉动7.5%。未锻轧铜及铜材，AI链条进口受出口带动或维护偏强，合计占总出口比例0.1% ，进口方面 ，1-6月出口合计增长24.8%，出口数量大幅回升 。
②铜材 。量价齐升且增速领先 。化工品 、
二、